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外资私募频频扩容抢滩A股 注重价值投资慎言抄底

时间:2018/08/01  点击量:
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摘要 【外资私募频频扩容抢滩A股 注重价值投资慎言抄底】市场上也传出“外资私募抄底A股”的声音,不过,外资私募强调投资A股更注重价值投资,并不存在所谓的“抄底”。(天天基金网)

   随着A股国际化步伐不断迈进,近来,对冲基金桥水、CTA对冲基金元胜、全球最大资产管理公司贝莱德等众多国际私募巨头开始加快A股布局。市场上也传出“外资私募抄底A股”的声音,不过,外资私募强调投资A股更注重价值投资,并不存在所谓的“抄底”。

  外资私募动作频频

  近一两个月来,外资私募机构动作频频:全球头号对冲基金桥水、全球最大的CTA对冲基金元胜,均在6月底完成私募证券投资基金管理人登记,而于去年年底登记的贝莱德亦基本完成了其首只私募基金的募集。

  统计显示,自2017年1月富达利泰投资管理(上海)有限公司成为首家在中国证券投资基金业协会登记的外资私募证券投资基金管理人后,截至今年7月29日,已有富达、瑞银、富敦、英仕曼、惠理、景顺纵横、路博迈、安本、施罗德、贝莱德、安中、桥水、元胜、毕盛等14家全球知名外资机构相继获得私募证券投资基金管理人资格,外资资管机构进军内地市场的步伐正在提速。

  根据中国证券投资基金业协会公示信息,最新加入外资私募阵营的毕盛(上海)投资管理有限公司,是新加坡毕盛资产在中国成立的外商独资企业,于7月17日登记,注册资本金为1000万美元,其法定代表人、总经理由景顺长城前任副总裁谢生担任。

  “在资产管理全球布局方面,中国的市场机会受到越来越多的关注。”7月28日,在上海举行的“2018年中国资产管理年会”上,中国投资有限责任公司副董事长兼总经理屠光绍指出,一方面,中国是一个巨大的市场,而且是一个正在不断转型升级的市场,中国公众包括各类机构有越来越强的资产管理的需求;另一方面,中国近期的开放举措,为外资资产管理机构进入中国市场创造了条件。

  统计显示,上述14家外资私募中,已有10家发行了产品。截至目前,已经备案的外资私募基金产品数量达到16只,涵盖了主动选股、量化选股、绝对收益、固定收益等多种策略,其中以投资于A股市场的产品居多。最早进入的富达、瑞银已经分别备案了3只产品,英仕曼、惠理也各自备案了两只产品。

  除了上述已经取得私募证券投资基金管理人资格的外资机构外,还有大批外资机构已经注册了外商独资投资管理公司(WFOE),不排除未来申请私募基金管理人的可能性。据统计,已有39家国际知名资管公司在陆家嘴设立了近50家独资资产管理类公司,其中较为知名的机构包括先锋领航、纽银梅隆等。

  对于私募基金管理业务资格,多数外资机构都将其视为在华长期战略的重要组成部分,对于未来开拓中国市场具有深远的意义。

  不过,有外资私募人士坦言,由于今年A股整体市场环境并不理想,且外资WFOE大都缺乏境内历史投资业绩和品牌认可度,外资私募的初期产品规模相对较小。另外,也有私募行业人士分析,由于协会陆续暂停了私募母子基金架构的备案,单只基金受限于投资者不超200人的限制,拓展规模的进程也受到一定的影响。(中国证券报)

  没有所谓的“抄底” 更注重价值投资

  对于近期外资私募在国内的布局,有人将此视为“外资抄底”。对此,黎涛直言,外资没有所谓的股票市场到底部了、要赶紧抄底的想法,他们通常是以基本面分析为基础,配合宏观判断,根据市场变化进行投资。某知名外资私募基金经理也直言,他们很少对大盘做判断,更多的是自下而上做个股的选择。

  惠理投资表示一贯专注于自下而上基本面因素研究,寻找价值投资机会,“我们投资的主要收益来自企业的内生增长和企业分红。市场的估值总是在高低波动,很难把握,不是价值投资者关注的重点。” 陈章龙表示,不会为追赶市场周期而转变自己的投资风格。

  对于A股市场,黎涛表示,长期来看A股是有机会的。下半年虽然仍存在外部冲击和内部去杠杆的压力,但货币政策从紧到稳、适度松紧,资管新规也有所放松,说明中国有相当大的空间,也有很多工具可以用。在这样的环境下,出现市场的调整、股价的错杀,对他们来说是好的买入的时机。

  在具体布局上,黎涛表示看好消费、医药两个主线。“富敦从去年开始就对消费板块形成偏好,同时纳入医疗。消费方面,我们主要看两端———大众消费和高端消费。”

  惠理投资则对A股持谨慎乐观态度,认为投资机会主要在于消费升级与产业升级、供给侧改革的深入以及行业整合。“相对于全球其他地区来看,中国内生的增长动力充足。从基本面的支撑、去风险去杠杆的支持、交易上互联互通的开放机制这三点,未来几年都会对中国股市有所支撑。看好国内的大消费行业,包括消费、医疗、科技等与消费升级相关的板块,商业模式受认可、注重研发、消费者愿意买单的消费行业一批企业将成长为世界级的公司。”

  陈章龙表示,长期看好能从中国经济发展和结构性变化中获益的行业与板块,美女与野兽动画片,从中精选目前与未来的行业龙头。对行业板块投资价值的判断,主要的依据是看是否符合长期经济发展趋势以及经济的结构性变化,如消费、医疗、TMT等。(中国基金报)

  内外资投资行为差异大

  “外资之所以青睐A股,并且不管市场如何震荡都坚持买入,主要还是因为他们认为在这个估值下,A股是严重低估的,所以一次性建仓并且长期持有。” 中信证券市场人士陈慕林这样认为。

  海通证券首席策略分析师荀玉根则对外资和内资的投资行为做了专业分析。 他提出,对比2015年上半年和2018年上半年内外资投资者表现可见,内资重逻辑看趋势,外资重数据看基本面。

  尽管内外资对价值股都非常重视。然而,内资对价值股的坚守不如外资坚定。荀玉根指出。

  此外,外资对股票估值的要求较为苛刻:QFII在2018年一季度持有的滚动市盈率在35倍以下的股票市值占比为76%,通过陆通北上资金持股的外资中持有的滚动市盈率在35倍以下的股票市值占比为73%(2018年6月),高于主动偏股型公募基金的65%。(广州日报)

(责任编辑:DF374)

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